Ser vi på analytikernas prognoser väntas Nokias totala omsättning falla 13 procent i år, förlusten befaras bli 3,8 miljarder. Först 2014 vågar analytikerkåren tro på anständiga vinster för mobiljätten. P/e-talet är ändå inte lägre än tio räknat på 2014 års väntade vinst. Apple värderas inte särskilt mycket högre än så, nämligen till 11 gånger 2014 års resultat. Ur det perspektivt ser inte Nokia ut som något större fynd ur ett köpperspektiv.
Läget är alltså att börsen gett upp hoppet om 2012. Det beror till stor del på att Samsung konkurrerar ut Nokia i Asien i de något lägre prisklasserna för närvarande. På senare år har vinstmotorn i Nokia varit ”feature phones”, det vill säga segmentet mellan dumma och smarta mobiler. Nu rasar företagets försäljning inom det området med över 30 procent, vilket snabbt eroderar vinsterna.
Åsikterna går isär om man ska våga hoppas på en Windows-ledd comeback under 2013 eller inte. Det är svårt att sia. Å ena sidan har Nokia tung backning av Microsoft på mjukvarusidan och av vissa operatörer som AT&T men i slutändan är det konsumenterna som avgör. Vem vet vad Apple och Samsung har på banan om ett år? Det vi säkert kan säga är att Nokia inte fått någon övertygande start för sin Windowsstrategi.
Ett argument för att köpa Nokia är att aktien nu är så billig att bara chansen att Windows, med Nokia som största leverantör, växer till ett tredje ekosystem på mobilmarknaden gör det värt affären. Börsvärdet är drygt 100 miljarder. Nettokassan plus verksamheterna utanför telefonsidan, kan vara värda uppåt 80 miljarder. Nokia har dessutom en patentportfölj som kan ha ett betydande värde. Man skulle kunna sätta ett värde nära noll för telefonerna utan att Nokia ser övervärderat ut.
Sådana styckkalkyler är aktuella nu eftersom Nokia kan tvingas sälja ut delar för att klara sig under strategiskiftet. Navteq och patenten pekas ut i första hand, Nokia-Siemens Networks har varit till försäljning, men ingen ville köpa.
Att köpa Nokiaaktier känns ändå tveksamt. Som företaget står och går har vi att göra med ett förlustbolag och då är tiden en fiende. Kassan minskar i snabb takt. Tendensen är negativ i alla företagets verksamheter. Det är för osäkra förutsättningar att investera i. Tecken på att Windows får fäste på marknaden för smarta telefoner skulle ändra bilden – men de tecknen är få.
Daniel Svensson är aktieanalytiker.
Läget är alltså att börsen gett upp hoppet om 2012. Det beror till stor del på att Samsung konkurrerar ut Nokia i Asien i de något lägre prisklasserna för närvarande. På senare år har vinstmotorn i Nokia varit ”feature phones”, det vill säga segmentet mellan dumma och smarta mobiler. Nu rasar företagets försäljning inom det området med över 30 procent, vilket snabbt eroderar vinsterna.
Åsikterna går isär om man ska våga hoppas på en Windows-ledd comeback under 2013 eller inte. Det är svårt att sia. Å ena sidan har Nokia tung backning av Microsoft på mjukvarusidan och av vissa operatörer som AT&T men i slutändan är det konsumenterna som avgör. Vem vet vad Apple och Samsung har på banan om ett år? Det vi säkert kan säga är att Nokia inte fått någon övertygande start för sin Windowsstrategi.
Ett argument för att köpa Nokia är att aktien nu är så billig att bara chansen att Windows, med Nokia som största leverantör, växer till ett tredje ekosystem på mobilmarknaden gör det värt affären. Börsvärdet är drygt 100 miljarder. Nettokassan plus verksamheterna utanför telefonsidan, kan vara värda uppåt 80 miljarder. Nokia har dessutom en patentportfölj som kan ha ett betydande värde. Man skulle kunna sätta ett värde nära noll för telefonerna utan att Nokia ser övervärderat ut.
Sådana styckkalkyler är aktuella nu eftersom Nokia kan tvingas sälja ut delar för att klara sig under strategiskiftet. Navteq och patenten pekas ut i första hand, Nokia-Siemens Networks har varit till försäljning, men ingen ville köpa.
Att köpa Nokiaaktier känns ändå tveksamt. Som företaget står och går har vi att göra med ett förlustbolag och då är tiden en fiende. Kassan minskar i snabb takt. Tendensen är negativ i alla företagets verksamheter. Det är för osäkra förutsättningar att investera i. Tecken på att Windows får fäste på marknaden för smarta telefoner skulle ändra bilden – men de tecknen är få.
Daniel Svensson är aktieanalytiker.
